A medida que nos acercamos al final de 2012, la economĆa de Estados Unidos tambiĆ©n se apresta a pasar de pĆ”gina: la recuperaciĆ³n llegĆ³ a su fin. Parece que 2013 serĆ” el inicio de un perĆodo de crecimiento mĆ”s normal, si bien no muy robusto.
Para los estadounidenses que aĆŗn pasan apuros en una economĆa persistentemente dĆ©bil, eso es tanto una buena noticia como una mala. El riesgo de otra recesiĆ³n es cada vez menor, siempre y cuando los lĆderes en Washington consigan evitar el Ā«abismo fiscalĀ», una serie de recortes de gastos y alzas de impuestos que entrarĆan en vigor de forma automĆ”tica el 1 de enero. Pero tambiĆ©n son menores las perspectivas de un perĆodo de crecimiento acelerado que reduzca la tasa de desempleo y ayude a la economĆa a recuperar el terreno perdido durante la recesiĆ³n.
TĆ©cnicamente hablando, la recuperaciĆ³n terminĆ³ a fines de 2011 cuando el Producto Interno Bruto, en tĆ©rminos reales, regresĆ³ al nivel de antes de la recesiĆ³n. Sin embargo, en una base per cĆ”pita, el PIB sigue por debajo de su mĆ”ximo de 2007, y segĆŗn la mayorĆa de otros indicadores, la economĆa sigue sumida en su estancamiento post recesiĆ³n. Por mĆ”s de tres aƱos despuĆ©s del fin de la recesiĆ³n en junio de 2009, el desempleo permaneciĆ³ alto, el mercado inmobiliario estuvo deprimido y cada obstĆ”culo para la economĆa reavivĆ³ los temores de una recaĆda.
Se espera que eso cambie en 2013. Los precios de las viviendas estĆ”n finalmente en alza en gran parte de EE.UU. y la construcciĆ³n se recupera lentamente. El crecimiento del empleo se ha estabilizado a cerca de 150.000 puestos por mes y la desocupaciĆ³n, aunque sigue elevada, cayĆ³ por debajo de 8% en septiembre y ha continuado bajando. Si las tendencias actuales se mantienen, la producciĆ³n per cĆ”pita superarĆ” su mĆ”ximo previo en algĆŗn momento del prĆ³ximo aƱo.
La economĆa estadounidense estĆ” lejos de estar totalmente recuperada. El patrimonio neto combinado de los hogares del paĆs sigue 12% por debajo de su pico previo a la recesiĆ³n, en tĆ©rminos reales.
Los ingresos tampoco se han recuperado del todo. Aun mĆ”s relevante es que el sector empresarial emplea 3,3 millones de trabajadores menos que antes de la crisis financiera, una brecha que ni en el mejor de los casos la economĆa podrĆ” llenar el prĆ³ximo aƱo.
En el perĆodo inmediatamente posterior a la crisis financiera, la economĆa se sostenĆa por apenas uno o dos sectores, primero el gobierno durante la recesiĆ³n y luego por la manufactura en la fase inicial de la recuperaciĆ³n. Ćltimamente, a medida que los hogares y las empresas han empezado a sanear sus finanzas, mĆ”s sectores de la economĆa estĆ”n contribuyendo. El Ćŗltimo en demostrar verdaderos avances, el inmobiliario, surgiĆ³ como un motor de crecimiento este aƱo.
Ese tipo de recuperaciĆ³n generalizada le da a la economĆa el colchĆ³n que le faltaba al principio del ciclo. Cuando las exportaciones se desaceleraron a principios del aƱo, los consumidores llenaron el hueco. Ahora los estadounidenses se muestran mĆ”s cautelosos, pero el sector de la vivienda permanece fuerte. Eso quiere decir que la economĆa corre menos riesgo de caer nuevamente en una recesiĆ³n.
Lo que podrĆa cambiarlo todo es el abismo fiscal, los miles de millones de dĆ³lares en aumentos de impuestos y recortes al gasto gubernamental, que ocurrirĆa a principios de 2013. Los expertos, incluido el gobernador de la Reserva Federal de EE.UU., Ben Bernanke, y la bipartidista Oficina de Presupuesto del Congreso, han dicho que si no hay un acuerdo para evitar el abismo, EE.UU. entrarĆ” en recesiĆ³n el prĆ³ximo aƱo.
Pero incluso con esa amenaza a cuestas, los economistas sondeados por The Wall Street Journal creen que existe sĆ³lo 24% de probabilidades de una recesiĆ³n el prĆ³ximo aƱo. No es coincidencia que esa perspectiva estĆ© a la par de las probabilidades de 26% que los economistas le dan a que no se llegue a un acuerdo y estas medidas entren en efecto. Si se supera el abismo fiscal, la mayorĆa de los economistas prevĆ© un crecimiento sĆ³lido.
Ā«La economĆa aguarda para expandirseĀ», dice Ram Bhagavatula, del fondo neoyorquino de cobertura macro Combinatorics Capital. Ā«SĆ³lo dennos un poco de normalidad. No veo ningĆŗn sector de la economĆa que deba retroceder el aƱo entranteĀ».
Sin embargo, aunque una recesiĆ³n es poco probable, tambiĆ©n lo es un perĆodo de crecimiento estelar. Los economistas estiman que las probabilidades de que EE.UU. crezca mĆ”s de 3% en 2013 son exactamente las mismas ā24%ā a que ocurra otra recesiĆ³n.
En promedio, proyectan una expansiĆ³n de 2,3% en 2013, un poco mejor que el 1,9% de crecimiento que prevĆ©n para este aƱo. Los economistas sondeados tambiĆ©n esperan que la tasa de desempleo baje apenas a 7,5% para fines de 2013, del 7,7% actual.
